Je préfère 3 autres producteurs d’énergie à Occidental Petroleum : voici pourquoi

Arnand Hammer est de retour ? pas moyen? Pas question en effet. L’homme est parti depuis longtemps. Au cours du week-end, l’ancienne société de Hammer, Occidental Petroleum (OXY) est devenue la pièce maîtresse d’un jeu de chaises musicales pour milliardaires. Certainement pas.

24 février. Occidental Petroleum écrase les estimations supérieures et inférieures du quatrième trimestre. L’entreprise a eu des difficultés avec son bilan et a sous-performé son groupe depuis l’acquisition d’Anadarko Petroleum en 2019.

Du coup, l’entreprise affichait un bénéfice avant impôts record, une réduction des échéances de la dette d’environ 2,2 milliards de dollars et une production basée aux États-Unis en termes de pourcentage de volume (MBOE/J) qui approchait 70 % de l’ensemble de l’entreprise, avec un peu plus de la moitié de cette production américaine provenant du pétrole. Vous avez peut-être remarqué que la production de matières premières énergétiques axée sur les États-Unis est devenue importante pour les investisseurs. Pour une bonne raison. Ai-je mentionné qu’OXY a augmenté le dividende (petit, va ex-div ce mercredi) à ce moment-là et a annoncé un programme de rachat d’actions de 3 milliards de dollars ?

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Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) de Warren Buffet a divulgué une participation approximative de 10 % dans Occidental Petroleum, selon les documents déposés jusqu’à vendredi inclus. Berkshire a acheté pour 3 milliards de dollars d’OXY au cours de la seule semaine dernière, ajoutant 60 millions d’actions de mercredi à vendredi dernier à des prix allant de 47,07 $ à 56,45 $.

Berkshire détient désormais environ 91 millions d’actions après avoir déclaré ne détenir aucune action ordinaire OXY sur son formulaire 13-F du 31 décembre. Berkshire détient également 84 millions de bons de souscription associés aux fonds que Berkshire a fournis à Occidental pour faciliter l’achat d’Anadarko ainsi que 100 000 actions privilégiées. Les bons de souscription ont un prix d’exercice de 59,62 $. La totalité de la participation de 10 % est évaluée à environ 5 milliards de dollars.

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Un jour plus tard, l’investisseur activiste Carl Icahn, selon le Wall Street Journal, avait vendu le dernier de ce qui avait été à un moment donné une participation de 10% dans OXY. Les lecteurs se souviendront peut-être qu’Icahn avait pris sa participation initiale dans OXY après l’accord d’Anadarko et était très critique à l’égard des actions privilégiées que Berkshire avait reçues pour le financement de 10 milliards de dollars qui avait été fourni. Les lecteurs se souviendront peut-être qu’Occidental a dû surenchérir sur Chevron (CVX) pour Anadarko et que le prêt de Berkshire les a placés au-dessus.

Icahn a également publiquement critiqué la PDG Vicki Hollub, qui occupe toujours ce poste, mais après avoir poursuivi l’entreprise et menacé de se battre par procuration, Icahn est parvenu à un accord en mars 2020. Cet accord a valu à Icahn trois sièges au conseil d’administration de l’entreprise. Flash forward vers le présent, et Icahn est hors du nom, a informé le conseil d’administration et ses deux derniers représentants restants au sein de ce conseil ont démissionné de ces postes. En sortant, Icahn a complimenté Hollub.

bilan

Alors, où en est le bilan maintenant ou du moins à fin 2022 ? La position de trésorerie nette de l’entreprise s’élève à 2 764 milliards de dollars, en hausse considérable par rapport à il y a un an, tandis que les actifs courants sont également plus élevés en raison de la croissance des comptes débiteurs à 10 211 milliards de dollars. Les passifs courants sont essentiellement stables par rapport à il y a un an, à 8 324 milliards de dollars. Cela place le ratio actuel de l’entreprise à 1,23, ce qui représente une nette amélioration au fil du temps. Le ratio actuel d’OXY était passé sous le niveau très important de “un” aussi récemment qu’il y a un an et demi.

L’actif total de 75 036 milliards de dollars l’emporte facilement sur le passif total moins les actions ordinaires et privilégiées de 54 709 milliards de dollars. Ce bilan passe le test Sarge, mais la dette reste un peu élevée pour mon confort. Certes, l’entreprise peut facilement respecter ses obligations à court et moyen terme, et la véritable dette à long terme de 29 363 milliards de dollars a été réduite pendant neuf trimestres consécutifs par rapport à un sommet de 48 393 milliards de dollars en septembre 2019. Pourtant, le nombre s’élève à 10 fois la trésorerie. . Je sais que Hollub travaille là-dessus, et elle a prouvé, du moins pour moi, qu’elle est sérieuse à propos du bon bilan.

Mes pensées

Je ne vois pas OXY comme un piètre stock. Je comprends que les investisseurs doivent être impliqués dans les producteurs d’énergie axés sur les États-Unis. C’est pourquoi je vous ai frappé sur la tête pendant des mois avec APA Corp (APA) , et dans une moindre mesure… Chevron (CVX) , Hess Corp (HES) et Civitas Resources (CIVI) . Je n’échangerais aucun de mes noms pour OXY pour le moment, car je pense que j’ai un bon mélange d’opérations en amont, de transport et en aval, en mettant l’accent sur la production américaine de brut WTI et de gaz naturel. Je ne veux pas devenir trop lourd dans l’un des trois domaines clés (opinion) pour négocier des actions en ce moment… l’énergie, la défense et les mines/matériaux.

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