Capitalisme des parties prenantes : la durabilité de la valeur de l’entreprise

La main lance un dé et change le mot

Fokusiert/iStock via Getty Images

Par Anna Hawley, CFA; Travis Cooke, CFA et Joshua Kazdin, CFA

Alors que les entreprises recherchent un succès à long terme, l’accent est de plus en plus mis sur les relations qu’elles entretiennent avec un éventail de parties prenantes. Que signifie cette dynamique pour l’avenir de l’investissement et des indicateurs de performance des entreprises qui vont au-delà des mesures financières traditionnelles ? Les experts systématiques de BlackRock discutent de la manière dont ils utilisent l’investissement durable et une approche basée sur les données pour identifier les caractéristiques qui cherchent à profiter à la fois aux actionnaires et aux parties prenantes dans la recherche d’opportunités d’alpha durables.

Le business du business est (plus que) le business

Pendant des décennies, le sujet du capitalisme a suscité des discussions sur ce qui est au cœur de la création de valeur à long terme pour les entreprises et les sociétés. Dans un monde de plus en plus interconnecté, il y a une plus grande demande pour comprendre comment les entreprises favorisent les relations entre les employés, les clients et les communautés aux côtés des propriétaires d’actifs. Larry Fink a souligné la puissance de cette dynamique dans sa lettre aux PDG de 2022, expliquant qu'”une entreprise doit créer de la valeur pour et être appréciée par l’ensemble de ses parties prenantes afin d’offrir une valeur à long terme à ses actionnaires”.1

Cette évolution de notre façon de penser les économies de marché a suscité un intérêt pour l’investissement durable comme moyen d’intégrer un impact positif sur les parties prenantes dans toutes les entreprises. Les flux d’investisseurs et les engagements des entreprises ont suivi, avec des actifs durables dépassant les 4 000 milliards de dollars dans le mondedeux et les entreprises reconnaissent de plus en plus l’importance des facteurs sociaux et environnementaux pour leur activité. Cela a également amélioré notre approche analytique en tant qu’investisseurs systématiques – fournissant de nouvelles données et un aperçu puissant des entreprises qui sont sur le point de surperformer à mesure que l’économie évolue.

Il y a plus de dix ans, nous avons commencé à explorer le rôle de la durabilité non seulement comme une décision d’allocation basée sur l’éthique, mais comme un objectif supplémentaire pour comprendre les opportunités d’investissement et le comportement économique. Nous avons constaté que la durabilité et la rentabilité étaient étroitement liées, offrant une vision plus claire des caractéristiques et des opportunités de l’entreprise parallèlement aux mesures financières traditionnelles. La durabilité est depuis devenue ancrée dans notre approche d’investissement pour sa capacité à obtenir de meilleurs résultats pour les actionnaires et les parties prenantes – résolvant ce que nous appelons le double résultat.

L’intersection de la durabilité et de la tangibilité

Les informations durables aident à découvrir les indicateurs potentiels de réussite de l’entreprise qui stimulent la création de valeur durable. Le défi auquel sont confrontés les investisseurs est de s’assurer que ces informations sont validées et liées à des résultats significatifs. Les mesures et les normes ESG courantes manquent souvent de preuves étayées de l’impact sur les entreprises ou ne parviennent pas à démontrer un lien avec les principaux groupes de parties prenantes et les problèmes sociaux. En conséquence, les investisseurs peuvent ne pas saisir efficacement les avantages escomptés.

À notre avis, exploiter le potentiel de la durabilité nécessite une approche axée sur les données avec de solides capacités analytiques et des informations validées. Notre recherche vise à révéler des indicateurs tangibles de performance et d’améliorations sociétales à travers un éventail de interne et externe les parties prenantes.

Visuel montrant comment les parties prenantes internes et les parties prenantes externes peuvent impacter les performances de l'entreprise.

BlackRock en date de février 2022. À titre indicatif seulement.

Exemple de partie prenante interne : sentiment des employés

Bien que les actifs incorporels restent difficiles à mesurer, le capital humain est généralement l’atout le plus important de toute organisation. Les employés jouent un rôle déterminant dans la réussite de l’entreprise. Ils sont à l’origine de nouvelles innovations, dictent le rythme de la productivité et agissent en tant qu’ambassadeurs de la marque auprès du public et des employés potentiels. Nous avons constaté que les entreprises dont les employés sont plus satisfaits ont tendance à connaître une rotation future du personnel plus faible, ce qui profite davantage aux résultats de l’entreprise. Les perspectives des employés fournissent une vue intérieure de la force globale d’une entreprise et de son potentiel de surperformance par rapport à ses pairs.

Nos capacités systématiques nous permettent d’extraire des informations à partir des vues granulaires des employés à grande échelle. En collectant des données à partir de réseaux publics et de sites d’avis d’employés, nous appliquons des techniques de traitement du langage naturel pour évaluer le sentiment et la satisfaction. Les capacités d’apprentissage automatique nous aident à capturer plus de détails, en associant des mots-clés à des thèmes généraux tels que l’innovation, le travail d’équipe et le respect. Ci-dessous, nos recherches révèlent un lien étroit entre le sentiment des employés et le potentiel de rendement généré par les améliorations de la productivité.

L’impact du sentiment des employés sur la performance de l’entreprise

Rendements des entreprises avec le sentiment des employés le plus élevé et le plus faible

Graphique montrant les rendements absolus cumulés pour les entreprises ayant le sentiment des employés le plus élevé et le plus bas de 2017 à 2021.

Analyse BlackRock du sentiment des employés en décembre 2021. Le graphique montre les rendements absolus cumulés des entreprises dont le sentiment des employés est le plus élevé et le plus bas dans l’univers MSCI World (2017 – 2021).

Dans la lettre aux PDG de 2022 de Larry Fink, il explique comment les travailleurs exigent plus de leurs employeurs – une caractéristique du capitalisme qui favorise la concurrence et pousse les entreprises à s’améliorer.3 Les entreprises qui accordent la priorité aux relations avec leurs employés s’efforcent d’avoir une main-d’œuvre plus engagée et plus satisfaite (résultat des parties prenantes) avec un meilleur potentiel de surperformance (résultat pour les actionnaires).

Exemple de partie prenante externe : protection financière des consommateurs

Le bien-être financier des consommateurs est au centre d’un système économique prospère. Les entreprises qui s’engagent à établir des relations mutuellement bénéfiques avec leurs clients peuvent bénéficier de meilleurs résultats commerciaux.

Nos recherches sur la protection financière des consommateurs ont montré un lien entre les commentaires des consommateurs en temps réel et la solidité des sociétés financières. Nous collectons des données alternatives montrant les plaintes des consommateurs géographiquement étiquetées sur les produits financiers via des portails de données en ligne accessibles au public du gouvernement américain.4 Nos recherches ont montré que des niveaux plus élevés de plaintes sont liés à des niveaux de dette par rapport aux revenus plus faibles dans les comtés.5 et des prêts improductifs plus élevés pour les institutions financières contrôlant le total des dépôts.6 Les banques qui reçoivent plus de plaintes et de commentaires négatifs ne favorisent peut-être pas le bien-être des consommateurs (résultat des parties prenantes) et sont plus susceptibles de connaître des résultats financiers négatifs (résultat pour les actionnaires).

Valeur à long terme via le double bottom line

Au sein du BlackRock Sustainable Advantage Large Cap Core Fund (MUTF:BIRIX), nous tirons parti de ces informations sur le développement durable ainsi que de nombreux autres indicateurs de réussite de l’entreprise. Alors que les entreprises s’efforcent de créer de la valeur à long terme, elles sont chargées d’examiner l’étendue de leur impact sur un plus large éventail de parties prenantes. Comment le sentiment des employés dicte-t-il la productivité et l’innovation ? Comment la santé financière des consommateurs influe-t-elle sur leur capacité à faire des affaires? Ce ne sont là que quelques-unes des questions au centre de l’obtention d’un alpha durable.

Grâce à un processus systématique robuste renforcé par des mégadonnées et des tests scientifiques, nous analysons les relations complexes avec les parties prenantes avec diligence et à grande échelle. L’impact cumulé de ces informations contribue à l’amélioration actionnaire et les parties prenantes résultats, capturant de meilleurs résultats en résolvant le double résultat net.

1Source : Lettre aux PDG 2022 de Larry Fink : Le pouvoir du capitalisme, janvier 2022.

deuxSources : Morningstar, Simfund, Broadridge. Les données incluent les fonds communs de placement durables, les ETF, les actifs sous gestion institutionnels et alternatifs, tels que définis par des sources de données tierces, à l’exclusion des indicateurs d’intégration/d’engagement. Données MF et ETF en date d’octobre 21, données institutionnelles et alternatives en date de juin 21.

3Source : Lettre aux PDG 2022 de Larry Fink : Le pouvoir du capitalisme, janvier 2022.

4Source : Données du Consumer Financial Protection Bureau, 2011 – 2020.

5Source : Analyse BlackRock des données du Consumer Financial Protection Bureau montrant les plaintes des consommateurs et de la Réserve fédérale de New York montrant les niveaux d’endettement des ménages par rapport aux revenus, 2011 – 2020.

6Source : Analyse BlackRock des données du Consumer Financial Protection Bureau montrant les plaintes des consommateurs et Worldscope (dossiers des entreprises) montrant les prêts non performants, 2011 – 2020.

Ce message a été initialement publié sur iShares Market Insights.

Note de l’éditeur: Les puces de résumé de cet article ont été choisies par les éditeurs de Seeking Alpha.